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库存方面，上游产地受到安全、环保检查以及政策的影响，预计明年依然会维持较低库存；下游方面，电厂今年下半年采取提前补库，以高库存应对用煤旺季的策略效果显著，预计明年依然会延续高库存策略，稳定动煤价格。需求方面，下半年以来，水泥及钢材需求持续上行，地产投资支撑高能耗行业继续增长，基建表现同样出现回暖，预计明年还将延续。地产数据悲观主要表现在销售终端，向上游传导尚需等待。钢材总体产量预计保持平稳，电炉钢产能继续增加，用电需求稳中有升。

“滴水不成海，独木难成林。”中方愿与各国加强团结互信，深化对话合作，守护住地区繁荣稳定的好局面，共同开创东亚和平发展的美好未来！谢谢大家。责任编辑：万露由太湖马拉松赛场上的一面国旗引发的争议还在继续。11月18日的比赛中，中国选手何引丽在终点前即将争夺冠军时，志愿者却冲入赛道上两递国旗，打乱何引丽节奏，导致她被身边的非洲选手拉开距离，最终获得亚军。

股权激励减少了计提大额减值的风险，投资安全边际提升。2018年第四季度和2019年第一季度，计提大额商誉和存货减值的公司较多，也引发了相关公司股价的下跌。上市公司计提资产减值具有一定的灵活性，若存在股权激励业绩目标约束，则计提资产减值的可能性将明显降低，这提高了投资的安全边际。

（三）外部环境压力促使国企提升自身活力和效率部分国企当前盈利依赖其垄断地位，未来盈利有下行压力。目前部分国有控股企业虽然能获得高额利润，但主要得益于所在市场或行业不开放准入，赚的是垄断的利润，这种看似优良的企业效益对整体经济并不具有正面意义，反而构成了其它相关企业和消费者的成本。现在，中国在全球市场上的成本优势快速消失，部分产业生产开始向东南亚、非洲转移，其中一个重要的原因是部分国企垄断了要素资源，提高了其他经营主体的运营成本。为了提升中国的全球竞争力，部分国企的盈利空间将收窄，如今年政府工作报告中，李克强总理提到工商业电价再下降10%，国家电网等企业盈利或受到影响。

将“丢国旗”与“不爱国”画等号，显然是上纲上线。我们应当承认，任何竞技型体育赛事尤其是国际比赛，参赛运动员往往会被赋予“为国争光”的期待与想象。从现代体育的渊源来看，爱国主义也确实是体育竞赛的母题之一。但体育赛场上的爱国，就体现在运动员对奖牌与名次的奋勇拼搏，并非简单地体现在某个动作、行为或标签之上。如果将一名运动员在追求冠军过程中的本能反应认定为不爱国的表现，爱国就会被简单化、肤浅化。

11家公司股票仓位超五成上半年市场处于持续调整之中，除重仓医药股基金外，权益类产品净值几乎出现全线下滑。但从基金仓位数据来看，仍有不少公司股票仓位较高。数据显示，股票仓位最高的为恒生前海基金，该公司股票仓位达到87.88%，但该公司权益类产品规模较小，股票市值也仅为2.6亿元。东证资管、申万菱信、华商基金等以权益类投资为主的公司，股票仓位较高，均达到60%以上。值得注意的是，部分基金此前以货币基金、固收类产品为主要发展方向，导致股票持仓常年处于较低位置，统计显示47家基金公司公司股票持仓占比低于10%。